在第一和第二批试点的基础上，股权分置改革已经在上市公司范围内全面铺开，一个全流通的市场看起来指日可待。如果说当初股票上市已经使国内企业的财务管理理念和方式产生了巨大变化，那么，股票全流通给企业财务管理带来的改变将是革命性的。都会有哪些变化？面对全流通，财务人员需要做哪些理念和技能上的准备？就这些问题，《新理财》杂志邀请了几位理论界和实务界专家进行了一次对话。以下就是这次对话的精粹。

    杨小舟（财政部财政科学研究所副研究员、原清华同方股份有限公司副总裁兼财务总监）：一个根本的问题就是在全流通的情况下，整个的理财观念要改变。因为全流通以后，不管你是为股东服务也好，为大股东服务也好，所有的经营行为都会反映到股价上来。理财观念一转变，好多东西就都变化了，比如股东价值最大化不等于每股利润最大。我觉得以后在理财方面，要时时考虑你做的这个事情是不是跟你的价值有关系，比如增发、配股等。我们讲企业的价值驱动因素，实际上一块是经营性的，一块是财务性的。财务性的就牵涉到增发、配股等再融资问题在里面。资产负债比率又牵涉到银行贷款和市场融资关系等一系列的融资渠道。我觉得在大的理念变化之下，需要探讨对我们的财务人员有什么样的影响。你必须用自己的变化来适应这种外部环境。我们现在的上市公司也好，不上市的公司也好，财务和会计都是不分家的，好多财务人员并不是真的在做财务，而只是在做会计。股权分置实际上牵涉到一个外部理财环境的大的变化，随之理财观念、理财方法、理财手段肯定跟以前有很大差异。

杨有红（北京工商大学会计学院教授、金牛能源股份有限公司独立董事）：我最近也在考虑这个问题，股权分置改革以后，财务的关注点会不会发生变化？在股权分置改革之前，如果我是上市公司，又是大股东持股，财务运作的目标是企业价值最大化吗？肯定不是。因为大股东持有的股票是不流通的。那么财务的目标是什么呢？假如我是这个大股东的话，我首先要做到的是大股东利益最大化。我们中国的上市公司没有人挑明这个问题，但是事实上就是这么做的。你说不侵犯中小股民的权益，实际上还是要受到股权分置的约束。具体表现为，在配股增发的时候，股价低也没有关系，我只要把钱捞到手就行，因为衡量我的价值的标准不是股价，国家对我考核的是净资产。但是全流通以后，我就不会以牺牲股价的方式来做财务运作。这个时候我必然要关心股票的市场价格，财务上的理念、运作方式等也都会发生变化。所以我说只有全流通以后，财务管理才会慢慢地跟国际接轨。从这点来说，财务人员以后能够施展更多的才华，因此，全流通对我们的财务人员是一个挑战，也是一个机会。

王敏（首都钢铁股份有限公司总会计师）：全流通以后，对于大股东来说，股票可以上市了，可以作为抵押去贷款了，这样就可以获得更多的利益，也能解决一些历史遗留问题。但是对于上市公司来说，股权分置改革主要是为了股票全流通。现在中国的股市，业绩跟股票价格基本上没有关系，有时候ST股票还能涨。全流通以后，肯定要有业绩。如果你的每股负债率高、每股盈利低，在市场上的形象肯定不会特别好。而如果每股净资产高，而且每